理论权利价格 – TERP

什么是理论权利转让价格 – TERP?

理论挑战价格 (TERP) 是股票理论上将具有的市场价格,如下所示: 新配股. 公司可以利用发行新的权利向股东提供更多股份,通常以折扣价出售。 随着流通股数量的增加,股价受到新权利发行的影响。

主要内容

  • TERP是配股完成后的理论市场价格。
  • 新权利的发行增加了可用股票的数量,从而影响了基础股价。
  • 一般来说,供股通过让股东有机会以折扣价购买更多股票,从而产生稀释效应。
  • 一般而言,TERP低于配股后的公开发行价。

理论权利转让价格说明

理论上,除权价格是通过以下方式发行股票的对价: 给予的权利. 一般而言,供股仅向现有股东提供,且仅在短时间内(约 30 天)提供。 供股通常使股东可以选择以预先指定的折扣价购买一定数量的股票。 每个股东可以购买的部分是基于股东当前在组织中的股份。 目标是通过优先考虑现有股东来筹集额外资金。

公开募股可以成为投资者和交易员的热门活动,因为它们可以释放他们的潜力。 仲裁 通过供股期的机会。 总体而言,配股期对股票价格产生了不确定性,因此可以缓解一些有效的市场交易。

一般而言,股票认股权要约是经理可以用来通过股票筹集资金的工具。 管理层可能会使用股票配股来产生公司股票的额外回报。 由于供股通常以折扣价提供,因此股权通常 稀释 对股价的影响。 因此,TERP 通常低于公开市场价格。

理论权利转让价格的计算

理论转让价格通常在权利发行的最后一天之后立即计算。 这种计算使股票价格有些武断,并且可能在权利期内对套利更具吸引力。

目前生成 TERP 估计的最简单方法是 市场价值 增资前已存在的全部股票占配股募集资金总额的比例。 然后将该数字除以供股完成后的现有股份总数。 该计算得出公开发行后的个股价值。

在公开发行期间,各类投资者都可以推测股东预计将获得多少股份,但通常只有现有股东才能参与。 在这种情况下,投机的基础包括可用股票的数量、预期需求和发行价格。 各类企业 暴露 这些信息会使估计变得更加困难。

理论转让价格 (TERP) 往往低于公开发行前的股价,因为股价因配股贴现而被稀释。

投资者分析

投资者可以将 TERP 与股票的现值及其对未来市场收益的预期进行比较。 由于权利以折扣价提供,您行使的权利越多,股票价格就越薄。 然而,在稀释期间,投资者的需求仍然可以推高市场价格,因为供需仍然会影响整个供股期间的市场价格。 长期看涨股票的投资者可能更有动力提供报价,而看跌或短期投资者可能没有太多上涨空间。

真实的例子

ABC 公司管理层决定发行配股。 根据本次公开发行的规定,各股东可以按照发行在外的股份比例购买本次公开发行的股份。 新股以低于市场价格的价格向投资者发售。 股东可以使用 TERP 来确定发行权利后其股票的估计价值。 该金额与当前市场价格不同。

根据几种不同的情况,可以在发行期结束之前计算出股票的几个理论估计值。 如果在配股中购买了 25% 的股份并且是 50%、75% 或 100%,投资者可以看到 TERP 值。 总体而言,您购买的股票越多,当您以折扣价出售它们时,您就越有可能稀释它们。

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