双类股票

什么是双重类别股票?

在双重股票的情况下,公司发行两个 分享一个班级. 双重股权结构可能包括: A级 B类 以股票为例。 这些股份在投票权和投票权方面可能不同。 股利 支付。

当发行多个股票类别时,一个类别通常可供公众使用,而另一个类别则可供公司创始人、管理人员及其家人使用。 向公众开放的课程通常是有限的或没有的。 选举权创始人和高管可以参加的课程拥有更多的投票权,并且通常提供对公司的多数控制权。

主要内容

  • 双重股权结构中的公司或股份具有两个或多个具有不同投票权的股份类别。
  • 一般来说,内部人士可以使用提供更大控制权和投票权的股票类别,而向公众提供的股票类别很少或没有投票权。
  • 支持者表示,这种结构使那些创立和目前经营公司的人能够长期思考,而不会受到希望立即获得更大利润的短期投资者的影响。
  • 双重结构是有争议的,因为它不允许股东对公司的管理有发言权,也不能公平地分配风险。

了解双重类别股票

双重类别股票旨在授予特定股东投票权。 不平等股票的类别 有投票权的股票 它可以满足那些不想放弃控制权但想要公众的业主。 股市 提供资金。

在大多数情况下,这些所谓的 超级投票 这些股票未公开交易,公司创始人及其家人是双重类别公司中最常见的控股集团。 多个股票类别没有标准命名法,但 A 类股票通常优于 B 类股票。 然而,在其他情况下,情况恰恰相反。 这就是为什么投资者在考虑投资一家拥有不止一类股票的公司时应该查看公司股票类别的详细信息的原因。

福特、巴菲特等知名企业 伯克希尔·哈撒韦公司其双重股权结构使创始人、高管和家族能够以相对较小的比例控制多数投票。 公平.

例如,福特的双重等级制度将赋予福特家族 40% 的投票权,同时拥有公司总股份的一小部分。 一个极端的例子是 Echostar Communications 的 CEO Charlie Ergen,其强劲的 A 类股票持有约 91.8% 的投票权。

双层结构允许企业在不牺牲控制权的情况下获得公共资本。

特殊考虑

虽然最近流行起来,但双重阶级结构已经以各种形式存在了一段时间。

那么多 纽约证券交易所 纽约证券交易所 (NYSE) 在 1926 年反对汽车公司道奇兄弟的勾结后,于 1940 年禁止了双层结构。 然而,在 1980 年代与其他交易所竞争之后,交易所又恢复了这种做法。 一旦股票 列表公司不得撤销授予新类别的表决权或发行具有优先表决权的类别的股份。

7%

美国公司的大约百分比 罗素 3000 指数 根据哈佛法学院的研究,它具有双类或多类结构。

近期,采用双结构上市的公司数量迅速增加。 在技​​术领域尤其如此。 启动,很多人都可以用这个策略来控制自己的着装。 Alphabet Inc. 的谷歌是这一趋势中最著名的例子(见下文)。

Alphabet Inc. 旗下的谷歌是这一趋势中最著名的例子。 很多投资者都 首次公开募股 (IPO) 互联网大亨,骄傲 市值 在全球前 30 家公司中,我们向创始人发行了第二股 B 类股票,投票权是向公众出售的普通 A 类股票的 10 倍。

多股 指数 我们不再包括具有双重层次结构的公司。 标准普尔 500 指数和富时罗素指数就是两个这样的指数。

双类股票辩论

双重股权结构是有争议的。 他们的支持者认为,这种结构使创始人能够展示出强大的领导能力,并将长期利益置于短期财务成果之上。 它还有助于创始人潜在地保留对公司的控制权。 接管 通过他们的多数投票权可以避免这种情况。

另一方面,反对者认为,这种结构允许少数特权股东保持控制权,而其他股东(投票权较少)则可以提供大部分资本。 事实上,风险分布不均。

创始人可以在公开市场上以最小的经济风险获得资本。 股东承担与该策略相关的大部分风险。

学术研究拥有强大的股票类别 内幕 事实上,它会破坏长期表现。 另一群股东提出了一条中间路线。 他们认为,通过对此类结构设置时间限制并允许股东随着时间的推移积累投票权,可以限制双重结构的有效性。

双类结构的例子

Alphabet 的子公司 Google 是最著名的双重等级公司示例。 2004 年上市时,这家搜索巨头以两类股票上市。 A 类股票为普通投资者保留,每股拥有一票表决权。 B类股是为创始人和管理层保留的,投票权是“普通”A股的十倍。

许多投资者对此感到失望。 首次公开募股 (首次公开募股),鉴于互联网巨头吹嘘 市值 跻身世界30强企业。 后来,公司又增加了第三类股份。 这些 C 类股票没有投票权。

其他具有双重结构的公司包括 Meta(前身为 Facebook)、Zynga、Groupon 和阿里巴巴。

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